新浪財經(jīng)：裝修裝飾行業(yè)點(diǎn)評:加快租賃住房供應(yīng)有望快速擴(kuò)充裝飾行業(yè)市場容量

    國家近期大力支持房屋租賃市場,7月九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于在人口凈流入的大中城市加快發(fā)展住房租賃市場的通知》。其中提出“增加租賃住房有效供應(yīng)”,我們認(rèn)為長期看無疑為裝飾企業(yè)提供了新增市場容量。文件中鼓勵“超大城市、特大城市可開展利用集體建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)工作”。之前集體土地由于性質(zhì)原因不能進(jìn)行商品房開發(fā),裝飾企業(yè)目前也很少在這部分有相關(guān)業(yè)務(wù),長期看此規(guī)定為裝飾行業(yè)提供了廣闊的市場空間(國土資源部09年數(shù)據(jù):城鎮(zhèn)建設(shè)用地面積為10876萬畝;農(nóng)村村莊建設(shè)用地27709萬畝,大部分為集體土地)。

    另外,文件同時“鼓勵住房租賃國有企業(yè)將閑置和低效利用的國有廠房、商業(yè)辦公用房等,按規(guī)定改建為租賃住房”,此舉有利于增加一部分裝修存量市場需求。

    租賃住房試點(diǎn)方案進(jìn)一步細(xì)化細(xì)則,武漢等試點(diǎn)城市提及統(tǒng)一裝修、改造

    8月下旬,國土資源部會同住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部制定《利用集體建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)方案》,確定了第一批開展利用集體建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)的13個城市,并要求梳理項目竣工驗(yàn)收程序和統(tǒng)一相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。部分城市(如武漢、深圳)已明確提及統(tǒng)一裝修。從常理上說,裝修是入住前的必要環(huán)節(jié),未來應(yīng)會有更多裝修方面的細(xì)則出臺。我們預(yù)計此次推廣的租賃住房是批量的、規(guī)?；?更可能以全裝修的標(biāo)準(zhǔn)去要求,預(yù)計廣田集團(tuán)、全筑股份等上市裝飾公司最為受益。

    三四線城市地產(chǎn)銷售較好,與住宅地產(chǎn)緊密相關(guān)的裝飾企業(yè)業(yè)績普遍向好

    我們在報告《固定資產(chǎn)投資的那些事兒之一:房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,助推周期行業(yè)強(qiáng)勢上行》中已闡述了目前三四線城市房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢;近期眾多房企如碧桂園、中海地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)等也普遍上調(diào)了今年的銷售目標(biāo)。受此影響,與住宅地產(chǎn)緊密相關(guān)的裝飾企業(yè)業(yè)績普遍向好:廣田集團(tuán)、全筑股份等全裝修龍頭銷售收入增速也明顯快于其他公裝公司;家裝龍頭東易日盛二三線子公司銷售收入增長迅猛。我們預(yù)計他們的增長仍能持續(xù)。

    投資建議

    國家大力支持租賃市場,增加租賃房屋供應(yīng)有望帶動裝飾行業(yè)容量擴(kuò)增,與住宅地產(chǎn)緊密相關(guān)的裝飾企業(yè)將顯著受益。推薦廣田集團(tuán)、全筑股份等全裝修公司;東易日盛、名雕股份等家裝公司;以及有一定家裝或全裝修占比的金螳螂、奇信股份。給予整個裝飾行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

    風(fēng)險提示:租賃細(xì)則出臺時間慢于預(yù)期,房地產(chǎn)投資持續(xù)下行。